CANCELADO - Seminario de Macroeconomía - The effects of (un)anticipated monetary policy: Evidence from a noninvertible SVARMA model
Seminario de análisis, discusión y divulgación académica de temas de macroeconomía y banca central. Cubre los siguientes subtemas: actividad económica y mercado laboral, precios, inflación, mercado cambiario y derivados, sector monetario y financiero, estabilidad financiera, sector externo y economía internacional, crecimiento económico, sector público y banca central (billetes y monedas, sistemas de pagos y operación bancaria, corporativo e institucional). El seminario es dirigido principalmente a los investigadores, academia, autoridades económicas y público especializado.
El seminario ha sido cancelado.
Resumen
A novel method for the joint estimation and identification of conventional and anticipated monetary policy shocks is introduced. The presence of an anticipated shock, such as forward guidance, renders the model dynamics noninvertible and invalidates the traditional SVAR based methods. To address this issue, invertibility-robust identification methods have gained popularity recently. Contrary to the current standard practice, we highlight that the proposed identification strategy based on noninvertible structural VARMA models does not require external information, such as instruments for the monetary policy shock. Instead, non-Gaussianity of the error process is necessary to distinguish between invertible and noninvertible models, with this assumption solving also the standard structural identification problem. The main findings are: First, when purged from the anticipation component, the effects of a conventional monetary policy shock are less pronounced. Second, the anticipated monetary policy shock is shown to have large effects on the real activity in line with the current literature. These results lend support to the conclusion that unconventional monetary policies are effective in stimulating the economy. Robustness to alternative empirical specifications and sample spans is checked with the main conclusions remaining unchanged.
Autores: Juho Koistinen
Acerca del Expositor:
Juho Koistinen is a PhD Student, Department of Economics, University of Finland; Visiting researcher at Universidad de Antioquia
Tiempo de exposición: 1 hora
Idioma de la exposición: Inglés
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