Recuadro 1: La transmisión de los cambios en la tasa de interés de política monetaria (TPM) hacia las tasas de interés de los establecimientos de crédito (EC)
Los análisis y pronósticos incluidos en este informe son producidos por el equipo técnico del Banco. Es la base principal sobre la cual se realiza la recomendación de política monetaria a la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) y por estas razones no refleja necesariamente la opinión de sus miembros.
Los mecanismos por los cuales las acciones de política monetaria afectan el crecimiento económico de corto plazo y la inflación se conocen como los canales de transmisión de la política monetaria. Uno de ellos, el canal de la tasa de interés, implica que los cambios en la TPM (corto plazo) se trasladen a las tasas de interés con duraciones similares y plazos más largos para los distintos instrumentos financieros. Estos cambios modifican el costo del financiamiento de varios agentes económicos, alteran sus decisiones de gasto y, por esta vía, afectan la actividad económica, la tasa de cambio, las expectativas de inflación y, finalmente, los precios. En este contexto, la eficiencia de este canal depende, entre otros factores, del grado de sensibilidad de las tasas de corto, mediano y largo plazos a los cambios en las TPM y del tiempo que tome esta sensibilidad en materializarse
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