Evolución de la balanza de pagos de Colombia enero-diciembre de 2002

A continuación se presentan los principales aspectos del estudio realizado por la Subgerencia de Estudios Económicos del Banco de la República que muestra resultados preliminares sobre la evolución de la balanza de pagos en Colombia entre enero y diciembre de 2002 y que actualmente se encuentra en circulación. 

Al finalizar el año 2002, la cuenta corriente de la balanza de pagos del país presentó un déficit de US$1.579 millones (m) (1,9% del PIB de 2002), US$364 millones mayor que el déficit registrado en igual período de 2001. Por su parte, la cuenta de capital mostró ingresos netos por US$1.172 m, US$1.233 m menos que lo registrado en 2001. Al incluir errores y omisiones de US$545 m, la variación de las reservas internacionales brutas en este período asciende a US$138 m. A diciembre 31 de 2002, el saldo de las reservas internacionales netas en poder del Banco de la República ascendió a US$10.841 m, equivalentes a 10,8 meses de importaciones de bienes, 8,5 meses de importaciones de bienes y servicios y 3,0 veces el saldo de la deuda externa de corto plazo. Su variación en el año 2002 fue de US$188 m, las cuales se explican principalmente por los ingresos de los rendimientos de reservas internacionales (US$388 m), contrarrestados parcialmente por las ventas netas de divisas (US$163 m) originadas en el ejercicio de las opciones de compra y venta de divisas subastadas por el Banco de la República durante el año. 

CUENTA CORRIENTE 

Durante el año 2002, la cuenta corriente arrojó un déficit de US$1.579 m (1,9% del PIB de 2002), situación que se explica principalmente por los menores ingresos de los rendimientos del portafolio de las reservas internacionales y otros activos, y el balance deficitario obtenido en las transacciones externas de servicios no factoriales. A partir de 2002 el déficit en la cuenta corriente se ha deteriorado al pasar de 1,2% del PIB a 2,8% del PIB entre el primer y el cuarto trimestre, en razón al desmejoramiento de la cuenta comercial, al aumento del saldo deficitario del rubro de servicios no factoriales y a los mayores egresos por concepto de renta de los factores que no alcanzaron a ser contrarrestados por el incremento en los ingresos de las transferencias corrientes. 

Balanza Comercial 

En 2002, la balanza comercial presentó un superávit de US$142 m, inferior en US$264 m al obtenido durante 2001. El menor balance superavitario de 2002 es el resultado de la mayor reducción de las exportaciones (3,6%) frente a la observada en las importaciones (1,5%). 

La caída en las exportaciones se explicó por la reducción de las ventas externas de productos tradicionales (2,1%, US$116 m). Dicha reducción se explica por el menor valor en las exportaciones de carbón originado en la caída del volumen exportado (16,2%). Los ingresos por exportaciones de hidrocarburos y café se mantuvieron en niveles similares a los observados en 2001 cuando registraron ingresos por US$3.275 m y US$772 m respectivamente, en tanto que las exportaciones de ferrroníquel y oro aumentaron en US$37 m y US$35 m, respectivamente. 

Durante el año 2002 el valor de las exportaciones no tradicionales ascendió a US$6.291 m con un decrecimiento anual de 5,1%, causada por las menores ventas externas de productos industriales. Esta disminución se reflejó en los menores precios implícitos de exportación recibidos (13,2%), en particular las mayores disminuciones en los precios implícitos de exportación se concentraron en las ventas de maquinaria y equipo, manufacturas de cueros, alimentos, bebidas y tabaco. De otra parte, aumentaron las exportaciones de flores (10,2%) y banano (8,0%), así como las de los productos mineros. 

La disminución más importante en las importaciones de bienes se observó en los bienes de capital (US$383 m FOB, 9,0%) en tanto que las compras externas de bienes de consumo (US$168 m, 7,3%) e intermedios aumentaron (US$41 m, 0,8%). En el grupo de bienes de capital las menores compras se concentraron en los bienes destinados a la industria y equipo de transporte, con caídas anuales de US$291 m y US$109 m, respectivamente. 

Los valores unitarios de las exportaciones presentan, para el año 2002 una caída porcentual anual de 7,4% y los precios unitarios de las importaciones decrecieron en un 4,4%, con lo cual los términos de intercambio registran un deterioro de 3.1%. El comportamiento de los precios de las ventas al exterior se explica, principalmente, por los menores precios unitarios implícitos de las exportaciones no tradicionales (13,2%) y por la caída en los precios de los productos tradicionales (0,3%), en particular los del café (5,9%) y del ferroníquel (5,3%). Por su parte, las disminuciones más importantes en los valores unitarios de importación se observan en las compras de combustibles (8,9%) y de bienes industriales (4,8%). 

Balanza de servicios, renta de los factores y transferencias 

El comercio global de servicios para el año 2002 sumó US$5.150 m, cifra menor en US$628 m a la obtenida al finalizar 2001. Las exportaciones se situaron en US$1.848 m, presentando una reducción de US$331 m en tanto que las importaciones totalizaron US$3.302 m, con un decrecimiento de US$297 m. Cabe mencionar que la reducción en las exportaciones de servicios se explica principalmente por lo menores ingresos externos recibidos por concepto de turismo con Venezuela, los cuales pasan de US$456 m a US$250 m. Así mismo, los menores servicios adquiridos del exterior están asociados con la reducción en la contratación de servicios de transporte aéreo de pasajeros, servicios técnicos y de publicidad. 

De acuerdo con su participación en las transacciones externas de servicios, las actividades relacionadas con el transporte y turismo son las más importantes al representar el 73,4% del valor total registrado, seguida, entre otras, por las de seguros y servicios financieros (8,9%). 

Durante el año 2002, el rubro renta de los factores presentó un déficit de US$2.729 m, US$122 m mayor al obtenido el año anterior cuando se ubicó en US$2.607 m. El mayor saldo deficitario de 2002 se explica por los menores ingresos de los rendimientos del portafolio de las reservas internacionales y otros activos, los cuales fueron compensados parcialmente por la reducción en el giro de los intereses de deuda externa. 

Por otra parte, en el período de análisis, los ingresos netos por transferencias corrientes ascendieron a US$2.377 m, con un crecimiento de US$84 m frente al mismo período de 2001. Es de resaltar el aumento de US$413 m registrados en las donaciones recibidas del exterior por concepto de remesas de trabajadores, en tanto que las transferencias obtenidos por el gobierno decrecieron en US$318 m. 

CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA 

Durante el año 2002, la cuenta financiera presentó ingresos netos por U$1.172 m, menores en US$1.233 m a los recibidos en 2001. Se registraron entradas de capital de corto plazo por US$2.732 m que contrarrestaron las salidas de capital de largo plazo de US$1.560 m. 

Flujos financieros de largo plazo 

Para el año 2002, el flujo neto de capital de largo plazo registró salidas por US$1.560 m en contraste con los US$5.047 m de ingresos obtenidos en 2001. Esta dinámica obedeció a los pagos netos realizados por concepto de endeudamiento externo (US$2.787 m) y a las salidas de capital por inversiones netas en el extranjero que sumaron US$777m (1). Por su parte, los ingresos de capital por inversiones extranjeras directas en Colombia alcanzaron US$2.034 m. 

Entre enero y diciembre de 2002, el flujo de capital por concepto de bonos de deuda externa de largo plazo registró amortizaciones por US$1.029 m, contrastando con los desembolsos netos obtenidos en 2001 (US$3.382 m). Este resultado comprende los pagos netos realizados por las empresas no financieras del sector privado (US$530 m) y las entidades públicas (US$499 m). Las amortizaciones del sector público incluyen US$596 m correspondientes a la operación de canje de bonos de deuda externa por bonos de deuda interna realizada entre mayo y junio de 2002. Así mismo, los compromisos cancelados por los agentes privados contabilizaron US$855 m por prepagos de deudas con vencimiento pactado entre los años 2003 y 2005. 

El endeudamiento externo correspondiente a préstamos directos registró salidas por US$1.487 m, vinculadas con pagos netos realizados por las empresas privadas (US$727 m) y por entidades estatales (US$760 m). Los agentes del sector privado obtuvieron US$446 m menos de desembolsos frente a los obtenidos en 2001, y aumentaron en US$150 m las amortizaciones con respecto a 2001. Por su parte, en 2002 los desembolsos de las entidades públicas fueron mayores en US$51 m y se realizaron pagos adicionales por US$392 m frente a lo observado en 2001. 

El flujo por crédito comercial presentó salidas de recursos por US$20 m correspondientes a los pagos efectuados por empresas oficiales (US$39,7 m) y a ingresos netos obtenidos por empresas privadas (US$19,2 m). Las obligaciones por arrendamiento financiero registraron pagos por US$251 m. 

Al finalizar el año 2002, los ingresos netos por inversión extranjera directa en Colombia ascendieron a US$2.034 m con una disminución de US$488 m frente a lo registrado en 2001. Los menores recursos recibidos en 2002 se explican principalmente por la reducción de los aportes de capital en el sector financiero (US$263 m) y en la actividad comercial (US$117 m) compensados parcialmente por el incremento de las inversiones con destino al sector eléctrico (US$231 m) y al sector de minas y canteras (US$38 m). Por su parte, las inversiones directas con destino al sector petrolero totalizaron en el año 2002, US$199 m, con una reducción anual de US$306 m. Así mismo, las inversiones directas de colombianos en el exterior se dirigieron principalmente a Perú y se canalizaron hacia actividades de alimentos y bebidas (US$492 m) y al sector eléctrico (US$126 m) de ese país. 

En el período en mención, el movimiento de capitales de corto plazo presentó entradas por US$2.732 m, equivalente a US$2.237 m por liquidación de activos externos y a US$495 por financiación externa de corto plazo. La liquidación de activos durante 2002 (US$2.237 m) se explica principalmente por la reducción del portafolio de inversión del sector público (US$1.622 m), en particular la Tesorería General de la República (US$1.419 m) y Fondo de Estabilización Petrolera (FAEP) (US$328 m). 

En 2002 se recibieron US$495 m por concepto de endeudamiento de corto plazo, monto inferior en US$67 m a lo obtenido en 2001. Las contrataciones de corto plazo se concentraron en los préstamos adquiridos por las empresas del sector privado no financiero (US$276 m). 

[1] Los flujos por endeudamiento externo incluyen los siguientes rubros: Inversión de cartera (bonos), préstamos, crédito comercial y arrendamiento financiero

Bogotá, abril 7 de 2003